本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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