AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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