本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期(qī)货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下(xià)降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不(bù)断加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库(kù)存有望成(chéng)为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(sh唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗í)库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度。

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