本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xi宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思āo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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