今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片