本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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