来源(yuán)：海(hǎi)通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作。今年(nián)以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢(huī)复性好(hǎo)转，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)。所以(yǐ)，稳增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期(qī)政策不(bù)太可能(néng)转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大(dà)需求主要依靠自发修复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实体经(jīng)济”支撑，防风(fēng)险仍然是(shì)重点任务。整体看，二(èr)季(jì)度经济修复速(sù)度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次(cì)会议首(shǒu)先强(qiáng)调(diào)了今年的成绩，即“经济(jì)增(zēng)长好于预期”，“市场需求逐(zhú)步(bù)恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现23岁属什么生肖回(huí)升向好态势(shì)”。从一季(jì)度公布的数据看，确实好于去年四季度时(shí)的预(yù)期。但随后会议也提到“经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是，一季度GDP同比(bǐ)增速(sù)为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改善，但距离(lí)疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附近的增(zēng)速，还有较大(dà)的差距(jù)。所以，经济仍需政策(cè)呵(hē)护。尤其(qí)是(shì)一季度降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不(bù)会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当(dāng)前经济持续(xù)回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议(yì)强调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的有效提(tí)升”和“量的合(hé)理增长”。这一点和去年经济工(gōng)作会议精神(shén)一致。这也意(yì)味(wèi)着稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强刺(cì)激的(de)方式，而是统筹推动“经(jīng)济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)持(chí)续化解(jiě)”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会议要求“把发挥政策(cè)效力(lì)和(hé)激发经营(yíng)主体(tǐ)活力结合(hé)起来”。我们的理解是，下一阶段更多通(tōng)过激发市(shì)场化的(de)力量去推(tuī)动经济修复，通(tōng)过改革开(kāi)放(fàng)的(de)方式激发高质量的(de)增长。所以会议指出(chū)，要坚持(chí)“两个(gè)毫不(bù)动摇”，破除影响各(gè)类所有(yǒu)制企业公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒(lěi)。各(gè)类企业都要依法合规经(jīng)营。要下(xià)决(jué)心从(cóng)根本上解(jiě)决企业账款拖欠问(wèn)题(tí)。总体(tǐ)而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是以提振信心和预(yù)期(qī)、激(jī)发活力为(wèi)主要手段(duàn)，让经济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要(yào)“加力提效”，稳健(jiàn)的货币政(zhèng)策要(yào)“精准(zhǔn)有力”，延续了去(qù)年12月会(huì)议的表(biǎo)述。对于政策的要求，本次会议强调“形(xíng)成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月会议的相关(guān)表述是“加强各类政(zhèng)策(cè)协(xié)调配合”，这(zhè)说明扩大需求(qiú)是未(wèi)来的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民收入，改(gǎi)善(shàn)消费环境，促进文化(huà)旅游等服务消(xiāo)费”。提高(gāo)消费，主要还(hái)是靠居民劳动收(shōu)入(rù)的自然修复。另(lìng)一方(fāng)面，主动(dòng)稳定投(tóu)资。尤其是基建投资(z23岁属什么生肖ī)，是(shì)政府主(zhǔ)动(dòng)稳增(zēng)长的重(zhòng)点。会议提(tí)到，在(zài)超(chāo)大(dà)特大(dà)城市积(jī)极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸(xī)引外商投资放在更加重要的(de)位置，稳住外贸(mào)外资基(jī)本盘。要支(zhī)持有条件(jiàn)的自贸(mào)试验区和(hé)自由(yóu)贸(mào)易港对接国际高标准经贸(mào)规则，开(kāi)展(zhǎn)改革开放(fàng)先(xiān)行先(xiān)试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重(zhòng)实体经(jīng)济

　　会(huì)议强调(diào)，加快建设现(xiàn)代化产业体系要(yào)以(yǐ)“实体经济(jì)”为支撑。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，产业政策的(de)重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚拟经(jīng)济”相(xiāng)对(duì)应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能”；“要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造”。会(huì)议指(zhǐ)出(chū)“要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态”，也(yě)提(tí)到了(le)“重视防(fáng)范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度，监管措施(shī)也(yě)必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议(yì)提出，“统筹做(zuò)好中(zhōng)小银行、保险和信(xìn)托机构改(gǎi)革化险工作”；再次(cì)强(qiáng)调房住(zhù)不炒，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加(jiā)强地方政府(fǔ)债务(wù)管理(lǐ)，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们认(rèn)为(wèi)，房地(dì)产(chǎn)产业(yè)链、中小(xiǎo)金融机构(gòu)的(de)风险出清，仍是大势所趋，地方(fāng)债务的风险也需要化(huà)解(jiě)。所以今年和去(qù)年最(zuì)大(dà)的不同是疫情影响(xiǎng)减弱，其(qí)他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 23岁属什么生肖