30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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