今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总(zǒng)规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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