今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè200mm是多少米，2000mm是多少米)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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