财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(w发字有几画，发字有几画五行什么àn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季发字有几画，发字有几画五行什么报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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