华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息40kg是多少斤收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不(bù40kg是多少斤)是现金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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