昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务(wù)上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资(zī)成本。如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易(yì)所银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总(zǒng)库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有(yǒ银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗u)影响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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