中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券202苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗2年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(w苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗èi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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