近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(w妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释én)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业(yè妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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