自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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