芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)20穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼22年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同(tóng)期穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼大(dà)幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失(shī)业率的(de)近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术(shù)服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失(shī)业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均(jūn)是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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