来源：海campus是什么意思 campus是国誉吗通宏观

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)。不(bù)过当前经济恢(huī)复性好(hǎo)转，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足。所以，稳增(zēng)长基(jī)调延续，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面对高质量(liàng)发(fā)展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需(xū)求主要依靠自发(fā)修复消费(fèi)，主动稳定投资。此外，产业政策(cè)方(fāng)面强调“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二季度经济(jì)修复(fù)速度或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

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　　政策不转向

　　本次会议首先强调了今年的(de)成(chéng)绩，即(jí)“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势”。从一季度公(gōng)布的数据看，确(què)实(shí)好(hǎo)于去(qù)年(nián)四季度时的(de)预期。但随(suí)后(hòu)会议也提到“经济运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们的(de)理解是，一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明(míng)显改善，但距离疫(yì)情之前2019年(nián)的(de)6％附(fù)近的增速，还有较大(dà)的差距。所以，经(jīng)济仍需政策呵护。尤其是一季(jì)度降(jiàng)准后，就业压力仍然(rán)存在，我们认为政策短期不(bù)会转向收紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”是当(dāng)前经济持续回(huí)升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的(de)发展要求，会议(yì)强(qiáng)调经济要实现“质的有效(xiào)提升(shēng)”和“量的(de)合理增长”。这一点和去年经济工作(zuò)会议精神(shén)一致。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着稳增长不会通过强刺激的(de)方式，而是(shì)统筹(chóu)推动“经济运行持续(xù)好(hǎo)转”、“内生动力持续增强”、“社(shè)会预期持续(xù)改善”、“风险隐(yǐn)患持续化(huà)解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议(yì)要求“把发挥(huī)政策效力和激发经营主体活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下(xià)一阶(jiē)段更多通(tōng)过激(jī)发市场化的力(lì)量(liàng)去推动(dòng)经(jīng)济(jì)修复，通过改(gǎi)革(gé)开(kāi)放的(de)方式激发高质量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两(liǎng)个毫不动(dòng)摇”，破除影响各类所有制企业公(gōng)平竞(jìng)争、共(gòng)同发展的法(fǎ)律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要(yào)依(yī)法合规经营。要下决心(xīn)从根本上解(jiě)决企(qǐ)业(yè)账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而(ér)言(yán)，政策刺激空间有(yǒu)限，主要还是(shì)以(yǐ)提(tí)振信心和预期、激发活力(lì)为主要(yào)手段，让(ràng)经(jīng)济(jì)自(zì)发(fā)的内生(shēng)修(xiū)复(fù)。

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　　扩(kuò)需求(qiú)：自发(fā)修复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积(jī)极的财政政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币政策(cè)要“精准(zhǔn)有力(lì)”，延(yán)续(xù)了去年12月会(huì)议的表述(shù)。对于政策的(de)要求，本次会(huì)议(yì)强调“形成扩(kuò)大需(xū)求的(de)合力”，而去年12月会议的相关(guān)表(biǎo)述是(shì)“加强各类政(zhèng)策协调(diào)配合”，这(zhè)说明扩大需(xū)求(qiú)是未来的政策重心。

　　一(yī)方面(miàn)，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环境(jìng)，促进文(wén)化旅游等服(fú)务(wù)消费”。提高消(xiāo)费，主要(yào)还是(shì)靠居民劳动收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动(dòng)稳(wěn)定投资。尤其是基建(jiàn)投(tóu)资，是政府主动稳增(zēng)长的重点。会议提到，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“campus是什么意思 campus是国誉吗平急两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此 外， 会(huì)议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投资放在更加重要(yào)的位置，稳住(zhù)外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件的自贸试验(yàn)区(qū)和自由贸(mào)易港(gǎng)对接国际高标(biāo)准经贸(mào)规则，开展改革(gé)开放先行先试。

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　　产业发展(zhǎn)：看重实体经济

　　会(huì)议强调(diào)，加(jiā)快建设(shè)现代化产(chǎn)业(yè)体系要以“实体(tǐ)经济”为支撑。我(wǒ)们(men)的理(lǐ)解(jiě)是，产业(yè)政策的重(zhòng)点(diǎn)是(shì)“实体经济”，这里的(de)实体经济并不是整个(gè)GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)”。会议指(zhǐ)出“要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态”，也提(tí)到了“重视防范风险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工智能发(fā)展到一定程度，监管措(cuò)施也(yě)必然会跟(gēn)上(shàng)。此外，在互联网领域，要(yào)推(tuī)动平台企业规范健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新(xīn)。

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　　防风险也是重点

　　会(huì)议提(tí)出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行、保险和信托(tuō)机构(gòu)改革(gé)化(huà)险工作”；再次强调(diào)房(fáng)住不(bù)炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政府债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金融(róng)机构的风险(xiǎn)出清，仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)，地(dì)方债务(wù)的风险也需要化解。所以(yǐ)今年和去(qù)年最大的不同是疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，其(qí)他方面的经济(jì)问题(tí)依然(rán)是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复(fù)速(sù)度或将放缓，政策相对克(kè)制(zhì)。

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