金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思dào)降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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