近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(sh冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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