国(guó)内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重(zhòng)要(yào)经济(jì)数(shù)据出(chū)炉后，美联储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市(shì)场走势将(jiāng)如何(hé)演绎(yì)？

　　美(měi)国第一共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议(yì)以维持(chí)该银行(xíng)运营的(de)希(xī)望(wàng)在变得渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士(shì)称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银(yín)行公(gōng)布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天(tiān)内下(xià)跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新低。目(mù)前包(bāo)括(kuò)来自(zì)美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公(g2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ōng)司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其(qí)他(tā)银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布的(de)内部审查报告中，美联(lián)储承认(rèn)，对于上月(yuè)硅谷银行的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储的(de)审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅谷(gǔ)银行(xíng)越来越(yuè)多的问题。美联储负责金融业监(jiān)管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该(gāi)行变得有多(duō)么不(bù)堪一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没(méi)有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成(chéng)因，其中三点都和(hé)美联储监管不(bù)力有关(guān)。他(tā)说，美联储(chǔ)监(jiān)管者(zhě)的(de)错误(wù)部分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美(měi)联储的文(wén)化转变(biàn)似乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性，以(yǐ)及(jí)监(jiān)管方式(shì)不够自信果断，它们(men)阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经确定(dìng)了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关风险(xiǎn)，但美联(lián)储自身的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美(měi)联储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量(liàng)是其(qí)他银行的(de)三倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽(hū)视了(le)范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直(zhí)突(tū)破内部风险限(xiàn)制，其采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险(xiǎn)还被(bèi)评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审(shěn)查，适(shì)用于资(zī)产超(chāo)过千(qiān)亿美元银行(xíng)的一系(xì)列规定，包括压力(lì)测试和(hé)流动性(xìng)要求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对范围更广泛(fàn)的银行(xíng)强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范(fàn)围的银行适用标准(zhǔn)和的流(l2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米iú)动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应(yīng)要求更(gèng)广泛的银行考虑到(dào)可出售证(zhèng)券的未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本(běn)要(yào)求更好地匹配其财务(wù)状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资(zī)本规(guī)划和风(fēng)险管理(lǐ)不足的公司，美联储可能增(zēng)加(jiā)资本或流动性(xìng)的要求，或(huò)者(zhě)限(xiàn)制股票回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内(nèi)华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统拜登(dēng)批准内华达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下(xià)令(lìng)为3月8日至3月(yuè)19日(rì)期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登还(hái)于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可在成本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符合条件的地方政(zhèng)府以及某些私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于受灾害(hài)影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克兰农(nóng)产品相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧(ōu)盟委员会(huì)执行(xíng)副主(zhǔ)席东(dōng)布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利亚(yà)、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相(xiāng)关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟(méng)成(chéng)员(yuán)国(guó)和乌(wū)克(kè)兰(lán)农(nóng)民的担(dān)忧。具(jù)体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品的单(dān)边措施(shī)。从(cóng)欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影响的(de)成员国(guó)农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新(xīn)公布(bù)的(de)数据显示，美(měi)国3月核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一(yī)。此次(cì)公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大了美联储5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国商务(wù)部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观(guān)经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公布的一(yī)季(jì)度核心PCE物(wù)价指数年(nián)化(huà)环比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)张晨(chén)向期货日报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出美(měi)国经济放(fàng)缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看，他认为(wèi)一(yī)季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实了(le)市场对于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目(mù)前欧(ōu)美银行信(xìn)用(yòng)危机的尾部效应(yīng)持续存在，金融不稳定叠加经济景气(qì)下(xià)滑，一定程度(dù)上削弱了(le)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加了下半年(nián)美联(lián)储降息的(de)预期。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美(měi)联(lián)储5月份(fèn)加息基(jī)本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更多影响的是年(nián)中美联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择(zé)。随(suí)着(zhe)此前银(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米yín)行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前(qián)经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是(shì)一季度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预(yù)期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着(zhe)进行政策选(xuǎn)择时(shí)不(bù)得(dé)不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记(jì)者会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚(fǔ)市场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或(huò)将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充(chōng)分的(de)计价。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和(hé)经济(jì)展望(wàng)公布，因此(cǐ)会(huì)议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观(guān)察措辞(cí)调整(zhěng)变(biàn)化(huà)情况，特(tè)别是(shì)能否出现“停止加息”相关暗(àn)示(shì)。而在(zài)会后(hòu)的新闻发布会(huì)上，需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及银行业危机引发(fā)的信(xìn)贷收缩等方面(miàn)的观(guān)点(diǎn)论述(shù)。特(tè)别是(shì)如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派(pài)暗示(shì)，则无论对(duì)于商品市(shì)场还是权益市场而言(yán)，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美联(lián)储会议需要关(guān)注三个(gè)方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联储是(shì)否(fǒu)会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济(jì)风险的判断，到底是(shì)短(duǎn)期(qī)风险还(hái)是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货币政策(cè)预期，比如是否透露下半年将降(jiàng)息(xī)或者不(bù)降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派(pài)，则预(yù)期风险资产将继续回调，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒挂的程度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计(jì)价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结果不(bù)会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策(cè)预期交易依旧不足。因(yīn)此(cǐ)，他认为本次会(huì)议上需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)美联储声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对未来政策(cè)路径(jìng)的展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关风险资(zī)产有(yǒu)意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月(yuè)以来(lái)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐(lè)观(guān)预期(qī)出现一(yī)定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限(xiàn)悬而(ér)未决(jué)以及银行业风险事件余波(bō)反复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更(gèng)为宏观的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化(huà)黄金资产储备功能，使得(dé)央行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美联储对于后(hòu)续货(huò)币政策之(zhī)间(jiān)的预(yù)期差，以及美国(guó)经济层面的(de)韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热(rè)态势有(yǒu)所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以及美(měi)联储货(huò)币政策转向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这极有可能(néng)造(zào)成通胀回(huí)归波折(zhé)反复(fù)，进而引发美联储货币政策前(qián)景预期摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美联储(chǔ)议(yì)息会议落地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走势，美联储还需在更(gèng)多数据指引以及(jí)银行(xíng)风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策(cè)思(sī)路。而市场对于(yú)年内降息的(de)乐观(guān)预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目(mù)前贵金属市场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美(měi)国经济是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球(qiú)贸(mào)易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵(guì)金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率的变化，但是最(zuì)近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化(huà)使(shǐ)得贵金属获(huò)得了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是(shì)易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配(pèi)置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出(chū)了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济下行以及欧美银行业风险带来的避险(xiǎn)情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边(biān)际(jì)减弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设下，贵金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对(duì)于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预(yù)计在高(gāo)通胀(zhàng)压(yā)力下，市场(chǎng)对降息(xī)预期的(de)修(xiū)正或将带来金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着(zhe)国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市(shì)场关键数据较多(duō)，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外市场(chǎng)容(róng)易(yì)出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落(luò)地(dì)，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之(zhī)银行(xíng)业危机及(jí)债务上限问题悬而(ér)未决，投资者(zhě)要防止(zhǐ)过(guò)分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期(qī)后可(kě)关(guān)注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低(dī)布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国内“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)恰(qià)逢(féng)海外(wài)美(měi)联储会(huì)议这一关键时间(jiān)节点，投资(zī)者若保(bǎo)留头寸过节，则要(yào)保持头寸有(yǒu)足够安(ān)全(quán)边(biān)际，以防“黑天鹅”事(shì)件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属或(huò)将迎来更加明(míng)确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属(shǔ)进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米