北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指(zh母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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