5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，国民党任公是指谁，任公指的是什么截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)国民党任公是指谁，任公指的是什么对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(z国民党任公是指谁，任公指的是什么ēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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