近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发(fā筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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