随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数(shù)最多(duō)的权益基(jī)金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变(biàn)动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为(wèi)，中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度(dù)末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二(èr)个季度(dù)坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去(qù)年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料(liào)介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度(dù)末，成(chéng)立以来收(shōu)益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重仓买入(rù)。

陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思　　易方达供给改革(gé)在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了13只，环比增持了陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过(guò)多(duō)年(nián)化工研究陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指(zhǐ)信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易(yì)方达(dá)信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定(dìng)期支(zhī)付双息平衡、摩根双核(hé)平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安(ān)盈回(huí)报、安(ān)信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一(yī)季度A股市场(chǎng)整体表现相(xiāng)对(duì)较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大(dà)。受益于数字(zì)经济政策(cè)的提振与人工智能(néng)主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和(hé)新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超(chāo)配权(quán)益仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)偏移，也有(yǒu)部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理林国怀在一(yī)季报中表示(shì)，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合(hé)中成(chéng)长型基金的配置比例(lì)，同时适(shì)度降低(dī)价值(zhí)型基(jī)金的(de)配置比例(lì)；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对收益(yì)基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策(cè)略参与股票(piào)定增(zēng)、大宗交(jiāo)易(yì)等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部(bù)分依然(rán)保持(chí)略超(chāo)配价值(zhí)风格，但(dàn)偏(piān)离幅(fú)度(dù)已(yǐ)显著(zhù)下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上相对收益(yì)和(hé)绝对收益的投资(zī)机会(huì)不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基(jī)金(jīn)，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年(nián)市场(chǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)判断(duàn)不是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的(de)偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今(jīn)年全年股票市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以及与数字经济相关的基金和(hé)股票，未来计(jì)划(huà)视相关(guān)板块(kuài)的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市(shì)场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的持仓结构(gòu)进行了小幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅(fú)较高(gāo)的行业基金，增持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告(gào)期内，基金整体保持中枢附近的权益(yì)仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点(diǎn)关注一(yī)季(jì)报超预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度适度(dù)降低了深(shēn)度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基金，适度(dù)增加(jiā)了偏成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行业(yè)方面(miàn)，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过(guò)去几年(nián)的大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域的投资方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类资产(chǎn)年度目(mù)标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一季(jì)度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和(hé)政策支(zhī)持(chí)方向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速(sù)较(jiào)高(gāo)板块(kuài)的(de)配置，并通过优(yōu)选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维持超配状态(tài)，结构上(shàng)均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值的(de)金融周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益于(yú)产业周(zhōu)期(qī)见底及国产替代的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市(shì)场(chǎng)行(xíng)至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提(tí)到了对当下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度(dù)出发(fā)，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注(zhù)航(háng)空出行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超(chāo)预(yù)期机会。投资端关注地产(chǎn)链以及一(yī)带一(yī)路带动下的部(bù)分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定性的，节(jié)奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策加码(mǎ)的(de)领域，包括地产链、政(zhèng)府支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份(fèn)，对(duì)交易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的(de)态(tài)度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术对经(jīng)济(jì)各(gè)个领域的(de)影(yǐng)响；对消费服务(wù)业来讲，去(qù)年(nián)博(bó)弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场对其关注度有望(wàng)随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前(qián)中国经济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的(de)正常回调。复盘(pán)历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面(miàn)的总体改善(shàn)能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两(liǎng)条主线。4月份开始(shǐ)，估计(jì)市场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预(yù)期(qī)、全(quán)年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方向：一(yī)是顺周期低估(gū)值板块具备长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板块(kuài)的场景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能(néng)在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开科技板块(kuài)的(de)成长空间。

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