金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(h宁波慈溪的邮编是多少uàn)通”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外宁波慈溪的邮编是多少参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配宁波慈溪的邮编是多少套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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