本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(jí)模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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