本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时什么是等量关系式，什么是等量关系四年级，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个什么是等量关系式，什么是等量关系四年级股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发(fā)展，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大(dà)。

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