金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思司将针对(duì华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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