中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产(chǎ谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还n)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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