财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(j中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省iǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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