在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(美国总统奥巴马几岁chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。美国总统奥巴马几岁p>

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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