财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求(qiú)显著回(huí)补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的不(bù)确(què)定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的(de)制造(zào)设(shè)计及下游的终端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)20日语jtest报名入口，日语jtest报名费22年，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占(zhàn)率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上(shàng)市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大(dà)生等，具(jù)体情况如下：

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