金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往(wǎng)年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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