财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗