黄金价(jià)格(gé)的(de)持续(xù)攀升，引来众多投资(zī)者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的(de)不(bù)确定(dìng)性、美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛块(kuài)估(gū)值(zhí)基(jī)本(běn)处于历(lì)史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国(guó)内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规(guī)模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据财联社不完(wán)全统(tǒng)计，相(xiāng)关上市(shì)公司(sī)包括萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大(dà)生等(děng)，具体(tǐ)情况(kuàng)如(rú)下：

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