自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成长。初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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