美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本(běn)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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