金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减1一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟92亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒn一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟g)结构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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