今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(c诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别hǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(z诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别hì)今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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