华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌1比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁9.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业(yè)的(de)会计造假、比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁管理(lǐ)问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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