个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)也(yě)成(chéng)为大(dà)型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完(wán)成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构(gòu)办理个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户(hù)内充(chōng)分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何(hé)投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评(píng)价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银(yín)行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金业(yè)务(wù)开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户(hù)时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波(bō)动，引(yǐn)导客(kè)户持(chí)续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入(rù)智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适(shì)配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清(qīng)晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进(jìn)行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行(xíng)一系列前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的(de)产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要(yào)了(le)解客(kè)户(hù)的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的(de)服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的(de)时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户(hù)对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券基什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(jī)金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进(jìn)展的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些客户(hù)则(zé)是认为在个(gè)人(rén)养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记(jì)者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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