5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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