北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东(dōng)会上表示，他和(hé)芒格依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果公(gōng)司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一(yī)家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一(yī)时(shí)间获取本次股东会(huì)最新(xīn)观点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第一(yī)个(gè)阶(jiē)段(duàn)价(jià)格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来(lái)，这部(bù)分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很(hěn)好(hǎo)，我(wǒ)们有很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但(dàn)有些(xiē)产品很难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当前(qián)面临的问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难(nán)的(de)行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是否影响到(dào)了微(wēi)软(ruǎn)对其的(de)收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披(pī)露(lù)的事项都(dōu)已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认(rèn)为他们(men)已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终(zhōng)一(yī)定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们(men)仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每(měi)年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃(qì)买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的(de)价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一(yī)定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数(shù)人可(kě)能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模(mó)式更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他(tā)们(men)要么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快(kuài)速买入卖(mài)出台积(jī)电的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了(le)说明，在他(tā)看来台积(jī)电是世界范围内管理最完善且(qiě)最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州(zhōu)的(de)部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)我们没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位。何(hé)况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯(sī)克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接(jiē)受不可能(néng)的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要(yào)那(nà)么(me)多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热(rè)，致力(lì)于解决(jué)不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特(tè)汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他(tā)们正(zhèng)在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司(sī)1932年的(de)年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人(rén)口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司(sī)还(hái)会面临来(lái)自世界各地(dì)的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利(lì)就处于(yú)一(yī)个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格(gé)表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动(dòng)化操(cāo)作程(chéng)度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得(dé)用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很多(duō)领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然(rán)可(kě)以做一些令人(rén)惊(jīng)奇(qí)的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初(chū)衷是好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多(duō)事情是不(bù)能掌控的。人工(gōng)智能(néng)可以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改(gǎi)变人(rén)类(lèi)的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术(shù)创造新(xīn)机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论汽(qì)车、工(gōng)业(yè)、飞机以及(jí)能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取(qǔ)代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助解(jiě)决一些环境方(fāng)面的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能(néng)源的转变，我们在这个方面做了非(fēi)常多(duō)的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注(zhù)证券市场红周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家美(měi)国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行(xíng)了同步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与(yǔ)2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事件会(huì)带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额(é)是25万美(měi)元，这(zhè)是法令(lìng)的(de)规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世界陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开向美(měi)国(guó)公(gōng)众解(jiě)释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发(fā)的后续问(wèn)题(tí)会扰乱(luàn)世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非(fēi)常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美(měi)联(lián)储被赋(fù)予了(le)制定(dìng)保(bǎo)证金(jīn)要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很(hěn)多(duō)钱的人会(huì)给(gěi)银行系统(tǒng)带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认(rèn)为(wèi)，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解决财(cái)政问题(tí)，他(tā)们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金(jīn)也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示(shì)，我们在第(dì)二次(cì)世(shì)界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的孩子(zi)和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它需(xū)要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生什么，因(yīn)为在目前(qián)的情况(kuàng)下，可能(néng)会发(fā)生很多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的(de)一些风险性事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的(de)《银行控(kòng)股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个(gè)好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得没(méi)人能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是(shì)他(tā)也不能完(wán)全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题，而(ér)直到它(tā)失控。人们会(huì)对(duì)货币(bì)失(shī)去信心，他们的(de)行为(wèi)方(fāng)式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业(yè)务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公(gōng)司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其(qí)次一季度还是汽(qì)车保险的旺季(jì)，此外在(zài)远程信息(xī)处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)商业地产损失情(qíng)况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域(yù)更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化(huà)，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时(shí)间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不(bù)过(guò)还面临(lín)劳工问题和其他(tā)一些(xiē)问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为(wèi)客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没(méi)有一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作(zuò)出错(cuò)误(wù)的(de)投(tóu)资决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作为伯克希(xī)尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做(zuò)的(de)是收购(gòu)伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大(dà)堆公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问题(tí)是(shì)，我(wǒ)们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的(de)，所以当一(yī)家好(hǎo)公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会(huì)把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什(shén)么(me)让股价(jià)稳步上涨。我们有足够的(de)钱(qián)，我们正在用我们所拥有的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利(lì)润和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否(fǒu)达标(biāo)，我(wǒ)们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的事业(yè)。好的(de)企业不多，但我们(men)确实(shí)找到了一(yī)些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图(tú)案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些(xiē)好的建议，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不(bù)足(zú)够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所以能(néng)够做的更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一个(gè)体(tǐ)系(xì)，而总是会(huì)去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很(hěn)享受(shòu)与他(tā)交(jiāo)流，以前(qián)我们每天都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有那么(me)频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到访日本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机(jī)会(huì)。它们是(shì)一些令(lìng)人难(nán)以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会。我很(hěnbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)喜欢这些(xiē)公司的(de)文化(huà)和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的(de)发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍(réng)能(néng)被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今(jīn)日依(yī)然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一(yī)样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的资产而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国家的经济(jì)中投入非(fēi)常(cháng)多的(de)钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同时(shí)对股东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什(shén)么(me)不通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价(jià)值观(guān)，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值观，从他们(men)出(chū)生起，他们(men)就在学(xué)习(xí)你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一(yī)生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以及他们(men)的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些(xiē)人完全(quán)不向他们(men)的孩子透(tòu)露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架(jià)孩(hái)子的成(chéng)长。当(dāng)过(guò)早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老学到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单(dān)，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的人和活(huó)动；要活到老学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的(de)命运都(dōu)押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事(shì)业。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班(bān)通勤也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常(cháng)理想的工作(zuò)环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积(jī)极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是(shì)否正确(què)，我都(dōu)非(fēi)常(cháng)喜欢(huān)，甚至还(hái)不时(shí)去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的(de)排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上排(pái)在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下(xià)，到(dào)哪(nǎ)里再找一本(běn)书在(zài)其(qí)领域里具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别