5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金(jīn)等(děng)多(duō)家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品(pǐn)，布局全球半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导体板块表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬以来又开始持(chí)续下(xià)跌。不过资金对主题(tí)ETF越(yuè)跌越(yuè)买，区间份额增幅最(zuì)高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超半数(shù)半导体主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认为，资金对半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中(zhōng)长期投(tóu)资价值的肯定(dìng)。尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代(dài)持续推进，以(yǐ)及近期AI行情(qíng)的(de)带动下，板块细分领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在(zài)经(jīng)历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板(bǎn)块持续下跌(diē)，但资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内(nèi)半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF收益(yì)均告负，平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银(yín)瑞信国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年(nián)内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日，除汇添富(fù)中证(zhèng)芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导(dǎo)体ETF等三(sān)只(zhǐ)产品份(fèn)额出现下降(jiàng)外，其余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内份(fèn)额(é)猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期(qī)半(bàn)导体板块持续下跌(diē)，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前半(bàn)导体行业复苏(sū)不(bù)及(jí)预期主要原(yuán)因，一是国(guó)产替(tì)代进程不及(jí)预期(qī)，国(guó)内半导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚，在(zài)技术和(hé)人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中产品研发和(hé)客户导入(rù)进(jìn)程(chéng)可能(néng)不(bù)及(jí)预期；二是下游需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全球经(jīng)济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终(zhōng)端(duān)需求可能不及预期(qī)，从而导(dǎo)致对半导体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业(yè)正处于(yú)下行筑底(dǐ)的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们(men)认为有望于今年(nián)看到(dào)拐点的出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)的种(zhǒng)类(lèi)要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升(shēng)属性的(de)环节会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方面中国经(jīng)济体重要的构成央国(guó)企对资产回报提(tí)出要求，民营企业(yè)的竞争(zhēng)力(lì)提升(shēng)也会更(gèng)加依(yī)赖数字化，成本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关(guān)键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面短周期维度(dù)数字经济有顺周期(qī)属(shǔ)性，经济复(fù)苏会加大企业数字化投入力(lì)度(dù)。

　　九泰(tài)基(jī)金战略投资部(bù)副(fù)总监(jiān)、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵活配置(zhì)混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘(liú)源(yuán)表示，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部(bù)位(wèi)置；另一方(fāng)面(miàn)市场预(yù)期(qī)基(jī)本面即将见底，再(zài)加(jiā)上有AI主题的催化，所以从年初到4月初(chū)半导体(tǐ)指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实(shí)上，其中(zhōng)许多(duō)个(gè)股的股价其实是过度(dù)反(fǎn)应(yīng)的(de)，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下(xià)旬半(bàn)导体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题(tí)的降温，综(zōng)合因素引起(qǐ)行业近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导(dǎo)体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投资(zī)者对板块价值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长期(qī)看好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面上，人工智(zhì)能给半导体带来了新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预计(jì)未来1-2个季(jì)度(dù)虽然会(huì)有一(yī)定业绩的压(yā)力(lì)，但(dàn)一(yī)方(fāng)面需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一方面中国半导体企业有国(guó)产替代(dài)的中期(qī)逻(luó)辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动(dòng)较大，且子板(bǎn)块和细(xì)分线(xiàn)索较多(duō)，始(shǐ)终有估值(zhí)合(hé)理甚至低估的(de)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。

　　田光远认(rèn)为，当(dāng)前该板块很多优(yōu)质的公(gōng)司处(chù)于(yú)历史(shǐ)估值分位低位区间，随着需求(qiú)回暖或者新产品的(de)突破，会(huì)有形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人(rén)类历史(shǐ)经历了三次工业革命，前(qián)两(liǎng)次都是(shì)以(yǐ)能源(yuán)为(wèi)对象进行(xíng)创新，第三次是信(xìn)息(xī)为对(duì)象进(jìn)行创(chuàng)新，当前阶(jiē)段的人工(gōng)智能从感知智能走向认知(zhī)智能后(hòu)，将(jiāng)对人类生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升产生(shēng)巨大的影(yǐng)响，也会(huì)开(kāi)启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经历(lì)了个人(rén)电脑、互联网革命和移动(dòng)互联网革命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍处于新(xīn)一轮产(chǎn)业革命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在人工智(zhì)能带来(lái)的技术变革(gé)浪潮(cháo)下，人工智能对云(yún)管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很(hěn)多(duō)环节发生了改变，产生了新的(de)投资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工智能应(yīng)用的(de)落(luò)地，端侧和(hé)网侧的(de)新(xīn)硬件也会(huì)产(chǎn)生新的投资机会。因此我(wǒ)们(men)长期看(kàn)好半导体的投资价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投(tóu)资(zī)者长(zhǎng)期关注该(gāi)板块投资(zī)机会(huì)，他认为可以(yǐ)重点配(pèi)置的主线包(bāo)括以AI为代(dài)表的创(chuàng)新线(xiàn)、周期见底后的复苏线(xiàn)、以及以半导体设(shè)备材(cái)料国产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基(jī)金科(kē)技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全(quán)面看好整个半导体板块，其中，从半导体国(guó)产化(huà)为主(zhǔ)的(de)设备材料EDA板块(kuài)，到下(xià)游需求为主的(de)芯片设计(jì)都会在今年都(dōu)有非常(cháng)好的机(jī)会(huì)。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的(de)国产替代，党的二(èr)十大对于科技安全的强调为芯片的国(guó)产替代(dài)提供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充分(fēn)调整，股价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前(qián)，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体行(xíng)业库存、动(dòng)销数据和重点公司的边际变化(huà)，同时(shí)动(dòng)态跟踪电(diàn)子(zi)消(xiāo)费品的复苏情况，预(yù)判(pàn)半导体景(jǐng)气的(de)拐点。”九泰基金(jīn)刘(liú)源表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练(liàn)需要大量算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成为发展基石(shí)，算(suàn)力芯片等(děng)核心环节预期将会受益，后续有望(wàng)驱动半(bàn)导体行(xíng)业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导(dǎo)体设备公司(sī)的一季(jì)报业绩相对(duì)较强，国产化趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后续半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料也是可以(yǐ)关注(zhù)的方向。存储作(zuò)为半导(dǎo)体中最大的周期品种，也可能(néng)在年内(nèi)迎来边际变(biàn)化，需要(yào)持续(xù)动(dòng)态(tài)跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需要关注(zhù)景气(qì)度修复速(sù)度和估值(zhí)的(de)匹配(pèi)程度(dù)，尽管基本面(miàn)改善(shàn)的趋势比较确(què)定，但改善(shàn)的过程中(zhōng)股(gǔ)价(jià)有可(kě)能波动较大，要(yào)结合基(jī)本面(miàn)变化(huà)综合判断配置价(jià)值，我们也会(huì)通过适(shì)当调(diào)仓来(lái)平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗