北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yín对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么g)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(b对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么iǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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