自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计当年非典为什么神秘结束了“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明当年非典为什么神秘结束了显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在当年非典为什么神秘结束了今年下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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