4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析(xī)师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水(shuǐ162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工(gōng)设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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