全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前十大(dà)重仓(cāng)标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年(nián)一季(jì)度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)减持的(de)标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达(dá)38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底(dǐ)以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合(hé)首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他(tā)在2023年(nián)一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国(guó)和其(qí)他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济(jì)和(hé)市场带来一定(dìng)的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的(de)空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方向丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字，促(cù)使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实(shí)际收益率的(de)预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢(yì)价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势(shì)再做出(chū)决策(cè)。

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