金(jīn)融界4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

牛鬼蛇神是什么生肖　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间(jiān)第一只实现资本上市的(de)白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国(guó)台等(děng)均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有(yǒu)引(yǐn)入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别(bié)投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏(kuī)超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一(yī)家致力提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍(zhēn)酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白酒公司(sī)，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因之一(yī)就是(shì)珍酒李渡的“豪横(héng)”的(de)广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年(nián)、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售及经(jīng)销(xiāo)开(kāi)支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增加(jiā)。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华(huá)联集团工作(zuò)。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新(xīn)华联集团(tuán)董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助(zhù)下，吴向(xiàn牛鬼蛇神是什么生肖g)东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液(yè)旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白热化(huà)，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来(lái)越(yuè)难，吴(wú)向(xiàng)东想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教(jiào)练的(de)米卢誉为(wèi)神奇教练和(hé)好(hǎo)运福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金(jīn)六(liù)福形(xíng)象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间，金(jīn)六福的(de)广告投放(fàng)量(liàng)都是(shì)全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速(sù)成为(wèi)国民白(bái)酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开(kāi)口(kǒu)笑正(zhèng)式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金(jīn)东集团旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化(huà)旅游(yóu)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位(wèi)列(liè)榜单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量(liàng)负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并且(qiě)很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景(jǐng)-量(liàng)价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真正的高端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中并(bìng)没有太受影响，次高(gāo)端(duān)库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速(sù)放缓和进一(yī)步分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需-库存周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存(cún)在三个(gè)矛盾：一(yī)是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量(liàng)在(zài)下降；二(èr)是名酒企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的(de)价位(wèi)带，其原因在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳(láo)动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空(kōng)间基(jī)数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节(jié)后的终端进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端(duān)价(jià)格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元(yuán)中高端(duān)节前下(xià)降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 牛鬼蛇神是什么生肖